V posledních týdnech se na nás obrací investoři do dluhopisů vydávaných v rámci skupiny YD (typicky emise označované jako YD Real Estate Finance), kteří evidují prodlení s výplatou kupónů (úroků, výnosů). Častý scénář je, že poslední kupón byl vyplacen např. v říjnu 2025 a od té doby již k dalším platbám nedochází. V takové situaci je vhodné jednat bez zbytečného odkladu – zejména proto, aby byl zvolen procesně správný postup a aby si investor nezhoršil svoji pozici do budoucna.
U dluhopisů totiž velmi často platí, že jistina (nominální hodnota dluhopisu) ještě není splatná, ale emitent je již v prodlení s kupóny (výnosy). To zásadně ovlivňuje strategii: cílem nemusí být pouze „vymoci jeden kupón“, ale – pokud to emisní podmínky umožňují – pokusit se docílit předčasného zesplatnění dluhopisu nebo povinného odkupu/předčasného splacení. Tím se obvykle významně posiluje procesní pozice věřitele.
Jak vymáhat dluhopisy YD Capital
Nejprve vždy provedeme právní posouzení konkrétní emise dle emisních podmínek. Ověřujeme zejména splatnost, periodicitu kupónu, definici prodlení, případné „nápravné lhůty“ a především to, zda a za jakých podmínek lze dluhopis zesplatnit předčasně (typicky v důsledku porušení povinností emitenta). Tento krok je důležitý proto, aby další postup byl „procesně bezpečný“ – tedy aby navazující výzvy a případná žaloba/insolvenční návrh stály na správném právním základu.
Současně provedeme vyčíslení pohledávky, to znamená přesně určit:
- dlužné kupóny (od okamžiku, kdy přestaly být vypláceny),
- případně jistinu (pokud je splatná nebo se ji podaří zesplatnit),
- příslušenství, zejména zákonné úroky z prodlení.
Následně zpravidla připravujeme a odesíláme formální výzvu emitentovi. Podle konkrétní situace jde buď o předžalobní výzvu k úhradě dlužných kupónů, nebo o výzvu směřující k zesplatnění / odkupu. Výzva bývá koncipována tak, aby vytvořila jasný procesní základ pro další postup (soudní vymáhání či insolvenční návrh) a současně poskytla emitentovi poslední prostor pro mimosoudní řešení.
Individuální vymáhání, nebo insolvence?
Po zhodnocení emisních podmínek a reálné situace emitenta se typicky rozhoduje mezi dvěma základními cestami:
1) Individuální vymáhání (žaloba / platební rozkaz + případná exekuce)
Pokud je individuální vymáhání účelné, navazuje standardně soudní řízení (často formou platebního rozkazu) a následně exekuce. U této cesty je však potřeba počítat se soudním poplatkem 5%, který se odvíjí od výše uplatněného nároku. V některých případech to může být nákladově citelné – zejména pokud by investor uplatňoval vyšší částku (např. i jistinu po zesplatnění).
2) Insolvenční postup (zejména při plošném neplnění vůči více věřitelům)
Pokud se ukáže, že emitent neplní systematicky vůči většímu počtu investorů, velmi často dává smysl řešit věc insolvenčně. Insolvenční řízení má pro věřitele několik praktických výhod, které v klasickém individuálním vymáhání obvykle nedosáhnete:
- Výrazně vyšší „procesní tlak“ na dlužníka: insolvenční návrh je pro dlužníka zásadní reputační i ekonomický zásah a často vede k rychlejší reakci než běžná předžalobní výzva či jednotlivé žaloby.
- Centralizace řešení a rovné postavení věřitelů: místo mnoha nekoordinovaných žalob (a soudních poplatků) běží jedno řízení, do kterého se věřitelé přihlašují, a pravidla uspokojení jsou transparentní.
- Insolvenční správce se dostane k účetnictví a interním podkladům dlužníka: správce má nástroje, které jednotlivý investor nemá – může prověřovat majetek, tok peněz a reálný stav hospodaření.
- Možnost řešit neúčinné právní úkony a „vracet“ majetek zpět do majetkové podstaty: pokud došlo k vyvádění majetku, správce může podnikat kroky k jeho získání zpět (což je často klíčové pro reálné uspokojení investorů).
- Typicky se nehradí procentní soudní poplatek z vymáhané částky, jako je tomu u žalob v civilním řízení – nákladová struktura je odlišná a v některých případech to může být pro věřitele výhodnější.
Insolvenční cestu vždy vyhodnocujeme nejen „formálně“, ale hlavně prakticky – tedy zda může vést k lepšímu reálnému výsledku, zejména díky práci insolvenčního správce s majetkem a případnými neúčinnými úkony.
Přehled relevantních společností a SPV ve skupině YD Capital
Při řešení dluhopisových kauz je v praxi důležité správně identifikovat, kdo je emitentem, kdo je případně ručitelem, a jaké další společnosti mohou být ekonomicky nebo majetkově propojené. Níže uvádíme orientační přehled společností, které se objevují v materiálech skupiny a které mohou být relevantní při právním posouzení a volbě strategie (zejména u emisí typu „YD Real Estate Finance“).
Subjekty spojené s „YD Real Estate Finance“ (včetně SPV):
- YD Real Estate Finance a.s. (IČO 094 58 760)
- YD Real Estate Finance SPV 1 s.r.o. (IČO 107 87 151)
- YD Real Estate Finance SPV 2 s.r.o. (IČO 143 31 918)
- YD Real Estate Finance SPV 3 s.r.o. (IČO 143 32 108)
- YD Real Estate Finance SPV 4 s.r.o. (IČO 143 32 230)
- YD Real Estate Finance SPV 5 s.r.o. (IČO 140 67 102)
- YD Real Estate Finance SPV 6 s.r.o. (IČO 290 60 303)
- YD Real Estate Finance SPV 7 s.r.o. (IČO 176 25 246)
- YD Real Estate Finance SPV 8 s.r.o. (IČO 171 35 672)
Další často uváděné společnosti v rámci skupinových materiálů (výběr):
- YD Capital a.s. (IČO 086 70 994)
- YDeal Funds SICAV a.s. (IČO 141 75 738)
- YDeal Services s.r.o. (IČO 191 87 238)
- YD Real Estate Alfa s.r.o. (IČO 092 57 594)
- YD Real Estate Delta s.r.o. (IČO 107 88 468)
- YD Real Estate Gamma s.r.o. (IČO 107 88 344)
Pozn.: Výčet je orientační a vychází z dostupných veřejných podkladů a zjištění naší kanceláře / materiálů; pro právní postup je vždy rozhodující konkrétní emitent dané emise a konkrétní závazkové nastavení (emisní podmínky, případné ručení apod.).
Právní pomoc v kauze YD Capital
V podobných případech pro investory typicky zajišťujeme kompletní právní servis od úvodního posouzení a nastavení strategie, přes výzvy a vyčíslení pohledávek, až po soudní vymáhání či insolvenční postup. Klíčové je postupovat rychle, procesně čistě a zároveň pragmaticky – s ohledem na reálnou vymahatelnost a ekonomiku celého řešení.
Pokud držíte dluhopisy YD / YD Real Estate Finance a emitent neplní své povinnosti, doporučujeme situaci řešit bez odkladu. Včasné nastavení postupu může rozhodnout o tom, zda bude možné účinně uplatnit nejen dlužné kupóny, ale i jistinu, a zda dává smysl individuální vymáhání, nebo koordinovaný insolvenční postup.
Ocenění Právnická firma roku – specializace na insolvence
Advokátní kancelář FABIAN & PARTNERS, advokátní kancelář s.r.o. byla v prestižní soutěži Právnická firma roku oceněna jako doporučovaná kancelář ve dvou odborných kategoriích – Restrukturalizace a insolvence. Tohoto ocenění dosahujeme opakovaně, po několikáté v řadě, což dlouhodobě potvrzuje naši stabilní odbornou pozici na trhu právních služeb i rostoucí důvěru klientů.
Soutěž Právnická firma roku, pořádaná společností EPRAVO.CZ pod záštitou Ministerstva spravedlnosti ČR a České advokátní komory, představuje významné odborné srovnání advokátních kanceláří v České republice. Ocenění vnímáme jako potvrzení kvality naší práce a specializace, a současně jako závazek do budoucna poskytovat vysoce odborné, ale zároveň praktické a srozumitelné právní služby.
Ocenění v kategorii Restrukturalizace a insolvence navazuje na naši dlouhodobou specializaci v úpadkovém právu, řešení podnikových krizí, reorganizací a souvisejících sporů. Skutečnost, že se mezi doporučované kanceláře v této kategorii umisťujeme opakovaně, je pro nás motivací i závazkem – pokračovat v individuálním přístupu ke klientům a hledání ekonomicky smysluplných řešení jejich situací, a to jak na straně věřitelů, tak dlužníků.
JUDr. Ing. Pavel Fabian, insolvenční správce
FABIAN & PARTNERS, advokátní kancelář s. r. o.
