Naši klienti, které zasáhla kauza Alemar a kteří vložili své finanční prostředky do korporátních cenných papírů, konkrétně do dluhopisů Alemar vydaných emitentem ALEMAR Food Group a.s., čelí v těchto dnech zásadnímu rozhodnutí, které definitivně určí právní osud jejich investice. Emitent svolal společnou schůzi vlastníků dluhopisů, která se konala 15. května 2026. Osobně jsem se účastnil této první schůze vlastníků a mohu potvrdit, že se dostavili zástupci pouze přibližně pěti věřitelů, a schůze proto nebyla usnášeníschopná. Tato nízká účast však mezi investory vyvolala nebezpečný dojem, že pasivita věřitelů restrukturalizační plány dlužníka spolehlivě zablokuje. Opak je však pravdou, neboť nadcházející náhradní schůze vlastníků představuje pro věřitele bezprostřední a extrémní právní riziko. Pro podrobnější ekonomickou analýzu doporučujeme článek:
ALEMAR FOOD GROUP: RŮSTOVÝ PŘÍBĚH, KTERÝ DOBĚHLY VLASTNÍ DLUHOPISY
https://dluhopisar.cz/alemar-food-group-rustovy-pribeh-ktery-dobehly-vlastni-dluhopisy/
Náhradní schůze a riziko nucené kapitalizace dluhu
Náhradní schůze vlastníků dluhopisů, která je svolána na 1. června 2026 do Brna, podléhá z procesního hlediska zcela odlišným pravidlům než původní jednání. Podle ustanovení § 21 odst. 2 zákona o dluhopisech totiž u náhradní schůze neplatí zákonný limit minimální třicetiprocentní účasti věřitelů. Tato schůze je usnášeníschopná bez ohledu na to, jak malý podíl z celkového objemu nesplacených dluhopisů přítomní držitelé reprezentují. V praxi to znamená, že i zanedbatelný počet loajálních investorů či osob přímo spřízněných s dlužníkem může na místě platně rozhodnout o osudu všech dotčených emisí. K prosazení radikálních změn emisních podmínek totiž emitentovi stačí dosáhnout tříčtvrtinové většiny hlasů přítomných věřitelů. Pokud většinoví investoři zůstanou pasivní a jednání se nezúčastní, dlužník získá volnou ruku k prosazení svých záměrů, které budou následně právně závazné a vynutitelné pro všechny majitele dluhopisů, včetně těch nesouhlasících či nepřítomných. Z tohoto důvodu bude naše advokátní kancelář zastupovat klienty i na této náhradní schůzi, kde jako koordinovaný věřitelský blok aktivně procesně vystoupíme.
Hlavním bodem programu, který se emitent snaží na schůzi prosadit, je schválení takzvané privativní novace. Tento krok znamená pro naše klienty úplné zrušení stávajících dluhopisů a jejich nucenou výměnu za investiční akcie typu B společnosti ALEMAR Food Group a.s. Součástí tohoto schématu je také transformace zbývající části pohledávky na nárok na dobrovolný příplatek mimo základní kapitál. Pro investory, tedy naše klienty, to v důsledku znamená okamžitý zánik pevné, vymahatelné peněžité pohledávky na splacení jistiny i výnosu a její nahrazení vysoce rizikovou majetkovou účastí v dlužnické společnosti. Výplata zmiňovaných příplatků je navíc v usnesení formulována zcela neurčitě a je vázána výhradně na budoucí prosperitu holdingu a interní hospodářské uvážení dlužníka, což činí tento nárok v praxi právně nevymahatelným. Investor se tak z věřitele s jasným právem na peněžité plnění stává řadovým akcionářem ve stabilizační fázi holdingu, který sám v oficiální dokumentaci přiznává akutní hrozbu úpadku a neschopnost dostát svým závazkům v případě konkursu.
Dlužníkem navrhovaná směna dluhů za akcie nevytváří žádnou novou hodnotu ani kapitál, pouze zbavuje naše klienty jejich vymahatelných práv. Z tohoto důvodu bude naše kancelář pro naše klienty usilovat o zachování dluhopisů, tj. hlasovat proti přeměně dluhopisů na akcie. Pokud se nám to nepodaří, musí vlastník dluhopisu podat do 30 dnů od zpřístupnění usnesení schůze vlastníků nebo společné schůze vlastníků žádost o předčasné splacení dluhopisu. Po uplynutí této lhůty právo na předčasné splacení zaniká. Emitent je povinen vyplatit příslušnou částku do 30 dnů od doručení žádosti způsobem a na místě, které pro splacení dluhopisu stanoví emisní podmínky. Toto právo platí i pro všechny věřitele, kteří nebyli osobně na schůzi dne 1. 6. 2026.
Žádost o předčasné splacení dluhopisů obecně – nezbytný krok pro vymáhání dluhopisů
Právo na předčasné splacení dluhopisů včetně poměrného úrokového výnosu podle § 23 odst. 5 zákona o dluhopisech svědčí nejen vlastníkům, kteří na schůzi aktivně hlasovali proti změnám emisních podmínek, ale také všem držitelům cenných papírů, kteří se náhradního jednání vůbec nezúčastnili – ať už z důvodu prosté procesní pasivity, nebo proto, že se o konání schůze vlastníků včas nedozvěděli. Tento zákonný nárok představuje pro investory klíčový mechanismus ochrany před nucenou transformací jejich pevných peněžitých pohledávek na vysoce rizikové a nelikvidní majetkové podíly v kapitálově oslabené společnosti. Pro úspěšné vyčlenění se z dlužníkem prosazené privativní novace je však naprosto zásadní dodržení propadné (prekluzivní) lhůty, která činí pouhých 30 dnů od oficiálního zveřejnění usnesení přijatých na schůzi vlastníků. Pokud vlastník dluhopisů v této krátké zákonné lhůtě nedoručí emitentovi písemnou žádost o předčasné splacení, jeho právo na vrácení jistiny v penězích podle původních emisních podmínek definitivně zaniká a investor zůstane bez dalšího vázán schváleným restrukturalizačním plánem dlužníka.
Kontaktujte nás prostřednictvím našeho online formuláře.
Naše zkušenosti v oblasti vymáhání dluhopisů a insolvencí
JUDr. Ing. Pavel Fabian je insolvenčním správcem se zvláštním povolením a advokátem kanceláře FABIAN & PARTNERS se specializací na insolvence, soudní spory a vymáhání pohledávek. Klienty běžně zastupujeme v kauzách obdobného velkého rozsahu.
V tuzemské soutěži Právnická firma roku, pořádané společností EPRAVO.CZ, pod záštitou Ministerstva spravedlnosti ČR a České advokátní komory, se naše advokátní kancelář umístila opakovaně jako doporučovaná kancelář v kategorii restrukturalizace insolvence. Napište nám a udělejte tak první krok k úspěšnému vymožení pohledávky.
- Premiot Group, Česká žula aj. – věřitelské insolvenční návrhy a zastupování více než 500 klientů
- Future Farming / GFF – věřitelské insolvenční návrhy a poradenství pro 250 věřitelů v rámci skupinové insolvence
- Trebitsch Holding / Česká Whisky – věřitelská agenda, vč. podání insolvenčního návrhu, trestně-právní přesah, zastupování více než 150 klientů
- KD Chemiko a PREMIALIS – zastupování držitelů dluhopisů
- PRIVATE ACTIVE INVESTOR – věřitelské insolvenční návrhy a zastupování více než 100 klientů
- Unipro SPE01 – věřitelský insolvenční návrh, věřitelská agenda pro více než 100 klientů
- YD Capital – zastupování věřitelů, podávání insolvenčních návrhů proti skupině YD
- Mammoth – výkon činnosti insolvenčního správce
